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投資觀點 市場快訊
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2026/11/03
外資賣超台灣、南韓股市趨勢未見止血，根據Bloomberg統計上週亞股資金流向*，10/26-10/30期間外資賣超台股達79.06億美元，居亞股之冠，南韓則小幅賣超3.89億美元，僅泰國、印度及馬來西亞維持小幅淨買超；進一步統計至今年以來，台韓兩大股市已遭外資賣超分別高達1045.76、2193.57億美元。
進一步以股市單週漲跌幅來看，亞股除南韓、印度及馬來西亞以外，其餘普遍走跌，尤其印尼股市因為MSCI發出降級警告而跌跌不休，本週仍重挫7.03%；台股上週則是下跌1.8%，跌破半年線，今年累積漲幅雖收窄至56.10%，仍居亞股第一。
| 日期 | 南韓 | 台灣 | 中國 | 泰國 | 越南 | 菲律賓 | 印尼 | 印度 | 馬來西亞 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10/26~10/30 買賣超(億美元) | -3.89 | -79.06 | NA | 0.14 | -1.04 | -0.05 | -1.68 | 11.50 | 0.79 |
| 單週漲跌幅 | 3.25% | -1.80% | -2.92% | -2.82% | -1.83% | -0.84% | -7.03% | 1.83% | 0.25% |
| 今年以來買賣超(億美元) | -2193.57 | -1045.76 | NA | 8.89 | -70.20 | -15.53 | -96.82 | -611.13 | -45.27 |
| 今年以來漲跌幅 | 35.99% | 56.10% | -13.92% | 20.55% | -2.40% | -6.16% | -41.52% | -12.63% | -3.84% |
資料來源：Bloomberg，玉山投信整理，統計至2026/10/30、印度資金流向統計至2026/10/29。
近期AI板塊遭逢短線賣壓，包括美國、台灣及南韓，甚至中國股市均有明顯修正。00413A 玉山臺灣關鍵科技主動式ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)經理人郭明玉表示，主要前期AI、半導體及科技類股累積較大漲幅，部分投資人開始獲利了結，尤其外資10月賣超上市櫃股票逾1兆台幣，資金撤出加劇股匯市場壓力，短線持續修正難免。
儘管短期受到國際資金及評價修正影響，但台灣出口、AI供應鏈訂單及企業資本支出仍維持強勁，顯示本波修正主要反映市場情緒與估值調整，實體經濟基本面尚未出現同步轉弱。科技業者擴大資本支出與年底消費旺季將支撐景氣至年底，惟國際地緣政治、主要央行貨幣政策及後續基期墊高對出口的影響，仍須審慎關注。
此外，本週重要觀察重點則是11月3日美國期中選舉，根據Bloomberg統計1970年以來，標普500指數在期中選舉後半年平均上漲14.1%，表現優於非期中選舉年份。進一步分析，在共和黨總統執政期間，如果民主黨控制國會兩院，選舉後一年內，標普 500指數平均上漲約 16%，如果國會由兩黨分治，則平均上漲約23%。
玉山全球新供應鏈基金(原PGIM保德信全球新供應鏈基金)經理人常李奕翰表示，美股第三季財報展望持續分化，能源及資訊科技營收及獲利預估持續領先其餘板塊。目前尚未看到AI與科技產業趨勢全面反轉。大型雲端業者仍維持高額AI資本支出，雲端與AI服務收入持續成長。短期科技股估值修正超過一成，高品質科技龍頭將出現分批布局機會。後續應觀察幾個重點，包括大型雲端業者是否下修AI資本支出、2027年半導體EPS預估是否下降、AI公司信用利差是否擴大，以及自由現金流能否觸底改善。
操作上不宜全面退出AI，亦不建議因單日重挫一次性抄底，可分批布局具備正自由現金流、低負債、訂單能見度與定價能力的半導體及科技龍頭；同時降低高槓桿AI資料中心、客戶過度集中及尚未獲利公司的部位，並適度提高軟體、資安與現金比重。
資料來源：*Bloomberg，玉山投信整理，統計至2026/10/30。
ESUNAM 20261103
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