市場快訊

博通財報未能進一步滿足市場的高期待值，加上市場原先期待公司上調晶片業務展望落空，使投資人再度質疑AI需求後續成長動能。此外，美國5月非農就業數據大幅優於預期，且前兩個月數據同步上修，市場幾乎已排除Fed今年降息可能，甚至開始評估升息風險，帶動美債殖利率升至4.5%，導致先前漲幅較大、估值偏高的科技與半導體族群出現資金調節壓力。上週五標普500指數下跌2.6%、那斯達克指數重挫4.2%、費半指數更大跌逾10%。受美股拖累，台指期夜盤一度觸及跌停，終場重挫約3,000點，也使今日台股面臨沉重開低壓力。

評析一：美國非農就業短期恐受世足賽拉抬，動能仍待觀察

美國5月非農就業人數增加17.2萬人，明顯優於市場預期的8.8萬人，但若進一步觀察產業結構，可以發現本次就業成長幾乎集中於休閒與娛樂業，尤其餐廳與飯店業者擴大招募，更帶動餐旅相關就業創下近年高點。

不過，金融與科技產業就業人數則呈現下滑，反映企業成本控管壓力仍對部分高薪產業造成影響，也顯示目前美國就業市場的復甦結構並不平均。整體而言，美國就業市場仍具韌性，但休閒與餐旅業的強勢表現，可能與世界盃賽事帶來的短期需求有關，企業提前擴編人力的效應能否延續，後續仍需觀察。

評析二：科技巨頭資本支出仍在成長，積極確保AI算力競爭力

博通第二季（2–4月）AI相關晶片營收達108億美元，年增143%，並預估第三季將進一步成長至160億美元。不過，公司僅重申明年AI晶片營收1,000億美元指引，未進一步上調展望，加上市場擔憂其失去Google TPU獨家供應地位，使投資人開始質疑AI需求是否接近高峰，進而引發AI類股拉回。

我們認為，美國科技巨頭對AI的資本支出仍維持高檔，代表AI競賽尚未降溫，且輝達執行長黃仁勳更指出，AI代理時代下，算力將直接影響企業未來的營收能力與競爭力，因此Google尋求多元供應商，較偏向供應鏈分散策略，而非需求降溫。此外，在AI應用繼續推陳出新的帶動下，AI晶片與伺服器供應鏈仍具長線成長動能。

資料來源：MarcoMicro、Bloomberg，2026/06/08。
注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為玉山投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且過去殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

台股投資建議：基本面趨勢未變，短線拉回提供中長期切入點

• 類股健康輪動，基本面並無改變 / 美股在上週之前已連續九周收紅，短線漲幅較高，加上鄰近財報空窗期，易受經濟數據、消息面等因素影響，若以上週五盤勢來看，美股並非全面下跌，跌幅集中在先前漲幅較高的半導體族群，反觀低基期的醫療、金融、消費逆勢上揚，台股同樣呈現電子股拉回、金融及傳產類股補漲的態勢，反映近期震盪比較像是漲多後的修正，資金輪動至低基期的類股，而非基本面出現轉變。
   
• 台股韌性十足，短線震盪創造逢低卡位機會 / 台股自5/20回測月線後，短短10個交易日已反彈近13%，且目前融資維持率逼近180%，明顯高於過往150%至160%的常態區間，顯示市場短線籌碼已有過熱跡象。在此情況下，適度拉回整理，反而有助於盤勢沉澱，並讓後續多頭走勢更加健康。我們認為，AI長線成長趨勢仍未改變，台股企業獲利與訂單能見度持續上修，基本面仍相對穩健。回顧過去一年，市場多次因非基本面因素出現技術性修正，短期回檔幅度約落在5%至10%，但從中長線角度來看，往往都是不錯的佈局時點。操作上，已持有部位的投資人可持續中長線持有；若想逢低佈局，則可觀察月線至前波低點能否守穩，作為進場參考依據。

資料來源：Bloomberg，玉山投信整理，2026/06/08。注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為玉山投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。

ESUNAM20260627