市場研究

投信發行首檔追蹤標普全球100指數的全球股票型ETF保德信全球藍籌ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)，所追蹤的原生指數--標普全球100指數，於9月底進行首次審查，特別的是本次審查未新增或刪除任何標的，惟第10大個股由通訊服務的騰訊取代能源類股埃克森美孚，代表目前全球大型企業的結構相對穩定，市場資金持續集中於資訊科技與通訊服務等具長期成長潛力的產業，也反映出投資人對大型藍籌股的信心與偏好。(資料來源 : Bloomberg，2025/10)

隨著生成式AI技術的突破，科技股成為市場主流已為不爭的事實，百大企業擁有較雄厚的資本，能率先掌握AI發展契機，進一步鞏固其市場領導地位，特別是近期AI競爭加劇，博通、高通、Google、輝達等巨頭開始展開合作，從軟體、硬體到平台，AI發展走向「聯盟化」，有望加速百大企業的AI發展，並形成大者恆大的局面。(資料來源 : Bloomberg，2025/10)

全球100大企業與全球股票過去10年累積報酬

資料來源 : Bloomberg，玉山投信整理，2015/09/30~2025/09/30；全球100大企業以標普全球100指數為例、全球股票以MSCI世界指數為例。
注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為玉山投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。以上指數報酬率計算公式如下：[(終值/前值)-1]*100%。上述提及之指數報酬率均為含息報酬率，意指利用指數所計算之投資報酬率中，亦包含現金股利之報酬。以上僅為ETF追蹤指數績效或殖利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。

保德信全球藍籌ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)(009810)經理人黃相慈表示，長期而言，全球百大企業表現相較全球股票更勝出，統計近10年全球100大企業的累積報酬率達318%，明顯高出全球股票同期208%的漲幅。全球百大企業因具備規模經濟、品牌效應與技術優勢，擁有更強的定價能力，因此毛利率通常較高，即使面對市場波動或成本上升，也能維持穩定的獲利表現。(資料來源 : Bloomberg，2025/10/02。其他注意事項請見圖檔下方說明)

看好全球主要經濟體維持寬鬆政策，美國FOMC於9月重啟降息，同時預期川普政府第四季可望將關稅焦點轉向推動減稅與放鬆監管措施，為大型企業創造有利的營運與資本環境，這些政策動能不僅降低企業融資成本，更有利企業擴張與股市估值提升。(資料來源 : Bloomberg，2025/10)

事實上，近期數據已透露出企業整體趨勢好轉，進入第三季財報季前，全球企業獲利大致結束下修循環，除了美股獲利持續穩定上修外，近期日股亦開始出現獲利加速上修現象；至於歐洲、新興亞洲的企業表現雖然仍處下修階段，但近期下修力道已明顯趨緩，部分國家如英、義、西等更已轉為上修，顯示整體獲利趨勢正逐步改善。(資料來源 : 路透、玉山投信，2025/09/30)

若從產業面分析，科技類股獲利上修動能依然領先，且除了企業對AI投資相關需求持續升溫，近期金融、醫療、公用事業、通訊類股獲利也接連轉為上修，獲利改善的產業廣度持續擴張，有利資金於各類股間輪動，進一步提升股市動能。(資料來源 : 路透、玉山投信，2025/09/30)

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